La Administración Pública Nacional (APN) cerró mayo con un resultado financiero levemente superavitario en su etapa devengada, luego de nueve meses consecutivos en los que los ingresos fueron invariablemente detrás de los gastos.

Los números del mes pasado mostraron un superávit primario de $2.360.427 millones que, al haberse registrado intereses por $2.062.968 millones, dejaron un resultado financiero favorable de $297.459 millones.

El rebrote inflacionario del primer trimestre le jugó una mala pasada al ministro de Economía, Luis Caputo, si se tiene en cuenta que, por los efectos de la Movilidad Jubilatoria, el principal incremento en el gasto provino del sector previsional, con un aumento real interanual del 7,2%.

Esa suba desentonó frente a las caídas del 8,3% en Remuneraciones, 16,5% al sector privado (básicamente subsidios) y 70,7% en transferencias corrientes a provincias.

Con utilidades del BCRA, es otra cosa

Esos guarismos no incluyen los $24,4 billones en concepto de utilidades del Banco Central, un monto superior a los ingresos totales del mes ($13,1 millones) y que, precisamente por su magnitud, alteran por completo las comparaciones.

Por ejemplo, los ingresos totales tuvieron una caída real interanual del 4,2% si no se computan esas utilidades, pero si se las incorpora al cálculo, ese deterioro se convierte en un alza del 173,6% por encima de la inflación.

Se levantó la veda

Los datos fueron aportados en sendos informes de la Asociación Argentina de Presupuesto y Administración Financiera Pública (ASAP) y de la Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC), luego de un lapso de diez días en los que se le restringió la difusión de reportes hasta que cumpliera con una serie de pedidos de la Comisión Supervisora encabezada por el diputado libertario Alberto "Bertie" Benegas Lynch.

El Ministerio de Economía dará a conocer sus números el miércoles 17 de junio, aunque con diferencias metodológicas: en el caso de los presentados por la OPC y ASAP, abarca a la APN en su etapa devengada, en tanto el de Hacienda es el resultado pagado del Sector Público No Financiero, que también incluye empresas y entes públicos y fondos fiduciarios.

En el acumulado de los primeros cinco meses se registró un superávit primario de $10.998.655 millones e intereses por $6.826.567 millones, de lo que resultó un superávit financiero de $4.172.088 millones. 

Dinámica fiscal

En cuanto a la dinámica fiscal de los últimos meses, ASAP destacó que en mayo "los gastos variaron en consonancia con el nivel de precios", con una caída real marginal del 0,1%, pero los ingresos totales acusaron una baja del 4,2%.

"De esta forma, la brecha entre las variaciones interanuales de ingresos y gastos resulta negativa, similar a la dinámica observada desde el mes de septiembre de 2025", indicó la entidad, reflejando la preocupación de varios analistas que advierten sobre las limitaciones de centrar superávit fiscal solo en la reducción del gasto.

Para lo que resta del año se esperan nuevos ingresos por privatizaciones, que se sumarán a los ya incorporados por las concesiones de las centrales hidroeléctricas de Comahue y la venta de la participación estatal en Citelec.