La Secretaría de Finanzas licitará este jueves cinco letras y un bono ajustado por inflación a 2021 para intentar conseguir los recursos necesarios para refinanciar los $130.000 millones del Botapo (TJ20), un título suscripto mayormente por fondos extranjeros del que Pimco tiene el 66%. El vencimiento de este lunes y será el último gran escollo de cara a la normalización de la curva de deuda en moneda local. Los instrumentos podrán ser utilizados por los tenedores del TJ20 como un puente para llegar hasta las subastas de bonos en dólares que realizará Economía en agosto, septiembre y noviembre para dar salida del segmento en pesos a los inversores externos.

Este martes, durante el anuncio de la nueva estrategia para la deuda local, de la que participó BAE Negocios, el secretario de Finanzas, Diego Bastourre, confirmó que se pagará la totalidad Botapo. En el Gobierno confían en que se podrá rollear un porcentaje grande del vencimiento de este título, que coincide con el de una Lebad por $29.000 millones. En total, son casi $160.000 millones en un día.

Es que creen que habrá una importante suscripción de los instrumentos que se colocarán el jueves tanto de parte de los tenedores del TJ20 como de actores del mercado local. En caso de no conseguir una alta tasa de roll over, Bastourre aclaró que el Tesoro cuenta con un colchón de $80.000 millones, que es el exceso de financiamiento conseguido en las operaciones de mayo y la primera semana de junio por sobre los compromisos a saldar en ese período.

En concreto, este jueves Finanzas reabrirá las emisiones de cinco letras: una Letra a Descuento (Ledes) con vencimiento el 31 de julio, que podrá ser suscripta a un precio mínimo $969,94 por cada $1.000 de valor nominal; otra Lebad que vence el 11 de septiembre a un precio mínimo de $937,09; una Letra a tasa Badlar  (Lebad), que rinde como los depósitos de más de $1 millón más 200 puntos básicos y expira el 28 de agosto, a un precio base de $1.115,17; otra Lebad más 400 puntos básicos con vencimiento el 18 de septiembre a un mínimo de $1.131,56; una Letra ajustada por CER (inflación) a descuento que vence el 13 de octubre y tiene un precio mínimo de $1.021,81. Además, Finanzas reabrirá la colocación del Bono del Tesoro ajustado por CER más 1% que caduca el 5 de agosto de 2021 (Boncer 2021) a un mínimo de $1.102,68.

La licitación se realizará entre las 10 y las 15 mediante indicación de precio, que deberá ser igual o superior a los precios mínimos anunciados. El monto a colocar anunciado por Economía para el conjunto de los instrumentos es de $120.000 millones, aunque podrá ser ampliado hasta un máximo que no se hace público antes de la operación.

El Botapo es el bono más difícil de refinanciar del segmento en pesos en lo que queda del año debido a su volumen y a su concentración en manos de fondos de Wall Street, que ingresaron durante el Gobierno de Mauricio Macri a hacer carry trade y ahora buscan dolarizarse para salir del país. Superado este vencimiento, Finanza espera que quede definitivamente normalizada la curva en pesos.

“Por eso, apuntamos a soluciones estructurales y un horizonte de más largo plazo”, dijo Bastourre en referencia a las nuevas subastas de bonos en dólares por USD1.500 millones entre agosto y noviembre para darle salida a los inversores extranjeros que tienen el 30% de los títulos en moneda local que vencen de acá a fin de año. Además, creen que el anuncio de esta estrategia contribuirá a la renovación. El mercado, de hecho, lo recibió de forma positiva: los bonos en pesos subieron hasta 3,5% y el propio TJ20 ganó 1,1%.

En definitiva los tenedores del Botapo podrán suscribir alguno de los instrumentos que se licitarán este jueves y utilizarlos como puente para llegar hasta las subastas y dolarizarse de esta forma. Lo propio podrán hacer los tenedores de otros títulos elegibles que anunciará oportunamente el Ejecutivo.

Serán las primeras emisiones de deuda en dólares del Gobierno de Alberto Fernández que, paradójicamente, busca la manera de avanzar en una progresiva pesificación del stock de pasivos. En Economía lo consideran un mal necesario para terminar de “desinfectar” el segmento de deuda en pesos, que consideran central como fuente de financiamiento del Tesoro en los próximos años, y para descomprimir las presiones sobre los dólares paralelos ante cada vencimiento grande en moneda local.

Más notas de

Juan Strasnoy Peyre

Economía cierra el primer bimestre sin pedirle pesos al Central y reduce las necesidades de emisión para 2021

El Banco Central no le envío fondos al Tesoro durante el primer bimestre

El FMI prepara un informe "autocrítico" del préstamo a Macri y Guzmán busca apoyos para el acuerdo

Martín Guzmán junto a la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva

Deuda en pesos: Economía lanza una gran licitación para enfrentar un megavencimiento y cerrar febrero con fondos frescos

El equipo de Martín Guzmán busca cerrar febrero con financiamiento neto positivo

Fernando Zack: "La pelea de fondo para el financiamiento de Argentina es el nuevo acuerdo con el FMI"

Fernando Zack, presidente de Provincia Seguros y Provincia ART

Impuesto a las Ganancias: el Gobierno espera recaudar más con los cambios y prevé impacto en el consumo

Guzmán se aseguró de que los cambios en Ganancias no afecten las metas fiscales

FMI prepara una nueva misión: "Haremos todo lo posible por cumplir el deseo de Guzmán de cerrar un acuerdo en mayo"

El vocero del FMI, Gerry Rice, adelantó una tercera misión formal para renegociar la deuda argentina

Dólares del campo: el BCRA prepara una medida para agilizar la liquidación de granos

El BCRA prepara una medida para agilizar la liquidación de granos

El BCRA espera la inflación de enero sin subir la tasa

El Directorio del Banco Central se reúne este jueves

Otro round con el mercado: Economía quiere cerrar enero con $30.000 millones netos

Guzmán tendrá este miércoles el primer gran test del año en el mercado

Precio de los alimentos: advierten que se aceleró el aumento

Se acelera la suba del precio de los alimentos