¿Bolsa o dólar?
¿La bolsa le gana al dólar en Argentina? Analicemos la variación del precio de la divisa y del índice accionario S&P Merval
Plantear esta pregunta en este momento parece no parece dar lugar a dudas, el dólar viene ganándole a la bolsa por mucho en los últimos años. Analicemos lo que sucede durante una crisis, después de una y luego en épocas “normales”.
En crisis
Partiendo de aquel 28 de diciembre de 2017, cuándo las metas de inflación cambiaron de 10% a 15% y luego la posterior crisis cambiaria y de deuda vemos que el dólar CCL subió 700%, el dólar A3500 utilizado para comercio exterior subió 400% y el índice S&P Merval un mero 83%. El dólar resultó imbatible. Pero claro, estamos viendo el desarrollo de una de las crisis más grandes de nuestro país. Veremos que hay momentos y momentos, e incluso que no siempre el dólar sube.
Sin ir más lejos, en octubre el dólar CCL llegó sobre el final de octubre de este año a valores del orden de 180 pesos por dólar, ubicándose hoy en torno a los 140, una reducción poco mayor al 20%. Esta fue la baja porcentual más grande desde el año 2002.
Después de la crisis
En la salida de la convertibilidad el dólar subió en poco tiempo un 280% de $1 a $3,8, con una posterior corrección hasta los $2,8; bajando 27%, luego volvió a los $3,8 siete años después en 2009. Mientras tanto el Merval llegó a subir 640% desde mínimos hasta los máximos de 2007, aunque quien haya vendido en los mínimos de la crisis subprime hubiera obtenido “sólo” un 160%.
Sin mayores crisis
En los extremos de mercado es donde más se puede ganar y perder dinero, independientemente del activo, pero ¿Qué sucedió “en el medio”, de 2010 a 2018?; veamos que dice el gráfico de tradingview:
Analizamos desde 2010, ya concluida también la crisis del 2009 y un periódo que si bien tuvo turbulencias en materia bursátil y cambiaria no fueron de la magnitud de los periodos que estuvimos viendo.
En el período vemos que exceptuando parte de 2012 y 2013, el Merval es el gran ganador, desarrollando un recorrido del 1250%, tres veces superior al del dólar, independientemente de la especie, ya que ambos convergieron a un mismo valor en 2016.
¿El dólar es una inversión?
En Argentina el dólar es la inversión favorita y la referencia de las demás inversiones, pero la moneda no genera ninguna renta; al contrario, pierde permanentemente su valor por la inflación de precios a nivel mundial, pero al compararla con el peso aparenta subir de valor.
Si ajustamos $1000 dólares de 1970 por el coeficiente de inflación al consumidor observamos la permanente pérdida del poder adquisitivo de esa moneda en Estados Unidos.
Conclusión
Analizar activos financieros de manera aislada no nos conduce a mucho, debemos incorporar nuestro accionar como inversores, y como vimos en la nota anterior “Invertir en la bolsa argentina: ¿oportuncrisis?” con ciclos de precios tan pronunciados el momento en el que decidimos invertir cambia radicalmente el resultado que podemos obtener y no importa el activo que elijamos, comprar barato siempre nos dará una posibilidad adicional de rentabilidad y un menor riesgo de pérdida.
Comprar en máximos, sea dólar o bolsa puede significar años de estancamiento o pérdidas y comprar en mínimos resultados fenomenales. Con estrategia, visión propia, coraje y un poco de suerte podemos aprovechar las oportunidades que dan los activos financieros y obtener resultados positivos.
Respecto a la situación actual, resulta, al menos, prometedor el parecido del comportamiento de las acciones y del dólar en Argentina en la crisis del 2001-2002 y en la de 2018-2020?. Tendremos que esperar unos meses para comprobarlo.
* Análisis de Clave Bursátil
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