La caída del riesgo país a 418 puntos básicos llevó al marcador de JP Morgan al nivel más bajo para la Argentina en ocho años, dos meses y siete días, ya que hay que remontarse al 26 de abril de 2018 para encontrar un valor semejante.

Pero antes de esa fecha hubo varias con niveles inferiores, que a partir de ahora pasan a ser los nuevos desafíos del Gobierno de Javier Milei en su propósito de lograr financiamiento voluntario en el mercado internacional a tasas accesibles.

Por el momento, ese objetivo solo puede llevarse a cabo con la asistencia de organismos multilaterales de crédito, como con la reciente aprobación de los acuerdos de garantía con el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID).

Un siglo con riesgo alto

En líneas generales, el siglo XXI se caracterizó por niveles elevados del riesgo soberano, en especial a partir de los últimos meses de la presidencia de Fernando de la Rúa y mucho más desde la declaración del default por su sucesor, Adolfo Rodríguez Saa, pero el máximo histórico fue durante la gestión de Eduardo Duhalde, cuando el 7 de agosto se alcanzaron los 7.222 puntos básicos, lo que evidenciaba la imposibilidad absoluta de financiamiento internacional.

La reestructuración de la deuda de 2005 permitió una disminución más que significativa, al punto de llegar al mínimo en lo que va del siglo el 26 de enero de 2007, con 184,74 pb, en la presidencia de Néstor Kirchner.

Es en esa gestión de Kirchner y en la de Mauricio Macri cuando se anotaron los mejores desempeños de riesgo soberano, que por el contrario tendieron a subir en las presidencias de Cristina Fernández de Kirchner y de Alberto Fernández, llegando nuevamente a niveles de cuatro dígitos.

Esa diferencia puede apreciarse en la consulta de los niveles más bajos de riesgo de las últimas dos décadas, al punto que hay un vacío de once años, de noviembre de 2007 a octubre de 2017.

Qué es el riesgo país

El riesgo país es un indicador que mide el grado de confianza de los inversores en un país y se refleja en la diferencia que pagan los bonos del Tesoro de Estados Unidos contra los del resto de los países.

El marcador más difundido internacionalmente es el Emerging Market Bond Index (EMBI) elaborado por el JP Morgan y se mide en puntos básicos (pb), equivalentes a una centésima de punto porcentual.

Es decir, los 418 pb actuales equivalen a una sobretasa de 4,18 puntos porcentuales respecto de los bonos estadounidenses.

Eso no implica necesariamente que todos los títulos públicos tengan esa sobretasa, ya que deben evaluarse varios factores, como plazos de vencimiento, moneda de emisión, monto, legislación, etc.

Tampoco debe trasladarse automáticamente a otras jurisdicciones nacionales o subnacionales ni tampoco al sector privado, al punto que algunas provincias y empresas pueden obtener financiamiento internacional a tasas menores.

Las marcas a batir

Después de los 418 puntos básicos, estas son las marcas a batir para seguir perforando pisos de riesgo país:

• 26 de abril de 2018: 418 puntos básicos.
• 25 de abril de 2018: 402 puntos básicos.
• 23 de abril de 2018: 401 puntos básicos.
• 20 de abril de 2018: 400 puntos básicos.
• 19 de abril de 2018: 399 puntos básicos.
• 18 de abril de 2018: 398 puntos básicos.
• 12 de abril de 2018: 397 puntos básicos.
• 12 de marzo de 2018: 392 puntos básicos.
• 9 de marzo de 2018: 388 puntos básicos.
• 7 de febrero de 2018: 383 puntos básicos.
• 2 de febrero de 2018: 376 puntos básicos.
• 1° de febrero de 2018: 373 puntos básicos.
• 26 de enero de 2018: 372 puntos básicos.
• 24 de enero de 2018: 369 puntos básicos.
• 23 de enero de 2018: 367 puntos básicos.
• 22 de enero de 2018: 365 puntos básicos.
• 19 de enero de 2018: 363 puntos básicos.
• 18 de enero de 2018: 359 puntos básicos.
• 4 de enero de 2018: 356 puntos básicos.
• 3 de enero de 2018: 355 puntos básicos.
• 2 de enero de 2018: 347 puntos básicos.
• 20 de diciembre de 2017: 346 puntos básicos.
• 30 de octubre de 2017: 344 puntos básicos.
• 23 de octubre de 2017: 342 puntos básicos.
• 2 de noviembre de 2007: 341 puntos básicos.
• 1 de noviembre de 2007: 329 puntos básicos.
• 31 de octubre de 2007: 312 puntos básicos.
• 12 de julio de 2007: 303 puntos básicos.
• 22 de junio de 2007: 285 puntos básicos.
• 21 de junio de 2007: 280 puntos básicos.
• 20 de junio de 2007: 275 puntos básicos.
• 19 de junio de 2007: 267 puntos básicos.
• 23 de mayo de 2007: 264 puntos básicos.
• 22 de mayo de 2007: 263 puntos básicos.
• 27 de abril de 2007: 262,97 puntos básicos.
• 25 de abril de 2007: 260,46 puntos básicos.
• 23 de abril de 2007: 257,97 puntos básicos.
• 20 de abril de 2007: 255,95 puntos básicos.
• 18 de abril de 2007: 254,55 puntos básicos.
• 17 de abril de 2007: 250,15 puntos básicos.
• 16 de abril de 2007: 237.85 puntos básicos.
• 13 de abril de 2007: 2345,10 puntos básicos.
• 12 de abril de 2007: 216,46 puntos básicos.
• 11 de abril de 2007: 202,56 puntos básicos.
• 10 de abril de 2007: 200,66 puntos básicos.
• 9 de abril de 2007: 197,63 puntos básicos.
• 6 de febrero de 2007: 191,93 puntos básicos.
• 5 de febrero de 2007: 189,52 puntos básicos.
• 2 de febrero de 2007: 188,43 puntos básicos.
• 1 de febrero de 2007: 185,12 puntos básicos.
• 30 de enero de 2007: 185,04 puntos básicos.
• 29 de enero de 2007: 185 puntos básicos.
• 26 de enero de 2007: 184,74 puntos básicos.