La semana posterior al anuncio del control cambiario mostró un dólar calmo, cotizando a $57 en el Banco Nación (-6,5%), lo que dio un poco de aire al gobierno. Influyeron las limitaciones en la compra, la tasa de Leliq que superó el 85,8% y las ventas de reservas del Banco Central en el mercado de contado (spot). Resurgió el dólar blue, cotizando a $59 (+3,5% del oficial).

No obstante, la principal problemática es el nivel de reservas del Banco Central. La crisis financiera produjo desde las PASO una merma de US$7.500 millones en los depósitos en dólares, lo que impacta directamente en las reservas, que se acercan a los US$ 50.000, unos US$15.000 menos que antes de las elecciones.

Mientras tanto, además de la fuga de depósitos, preocupa el goteo que puede producir la dolarización de los plazos fijos en pesos y la no renovación de las futuras licitaciones mensuales de Letes, lo que demuestra la fragilidad de la calma. El mercado se pregunta si el control cambiario será efectivo para contener la sangría de dólares del BC.

La semana que viene se presenta como clave, por la expectativa del desembolso del FMI de U$S5.700 millones. Desde el gobierno se esfuerzan por señalar que cumplieron con todas las metas.

La semana se presentó muy volátil para los mercados. El S&P Merval terminó con tres alzas consecutivas (+2,9% en la semana), después de caer un 11,7% el martes, y el riesgo país cerró entorno a los 2.000 puntos, después de tocar los 2.600 el martes. A río revuelto, muchos ven oportunidades de compra en algunos bonos y acciones.

Los indicadores de julio mostraron retrocesos interanuales en la construcción -1,7% y en la producción manufacturera industrial -1,9%, desacelerando la caída, y una suba mensual en términos desestacionalizados de 3,3% y 3% respectivamente. No obstante, la crisis post PASO deja entrever un posible cambio de tendencia.

El control de cambios augura un final de año complicado para el sector inmobiliario, que ya viene muy golpeado por las sucesivas devaluaciones. Se habla del retorno del CEDIN para la compra de propiedades.

Argentina y Brasil extienden por diez años el flex para el comercio automotriz, en un esquema gradual hacia el libre comercio en 2029.

En el plano político, la semana giró en torno a la necesidad de declaración de "emergencia alimentaria". Se calcula que por el último salto del dólar los alimentos subieron un 23,5% en solo tres semanas. Incluso a pesar de la rebaja del IVA algunos alimentos subieron hasta un 17%.

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