El panorama inflacionario para los próximos meses mostró un deterioro en las expectativas del mercado, según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) publicado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA).

De acuerdo con el informe correspondiente a febrero, los analistas ajustaron al alza sus proyecciones para el Índice de Precios al Consumidor (IPC) y ahora estiman que la inflación cerrará 2026 en torno al 26,1% anual. El número implica una suba significativa frente al 22,4% que proyectaban en el relevamiento anterior.

El ajuste también se observa entre el grupo de los Top 10, conformado por las consultoras y entidades financieras con mayor precisión histórica en sus pronósticos. En ese segmento, la estimación de inflación para todo el año sube al 27,8%, por encima del 24,5% previsto anteriormente.

Más presión inflacionaria en el corto plazo

Las correcciones también alcanzaron a las estimaciones para los próximos meses, lo que refleja un escenario de mayor presión inflacionaria en el corto plazo.

Para febrero, los analistas esperan ahora una inflación del 2,7%, una suba de 0,6 puntos porcentuales respecto del pronóstico anterior. De confirmarse ese dato cuando el INDEC publique el IPC el 12 de marzo, el índice marcaría igualmente una leve desaceleración frente al 2,9% registrado en enero.

Las previsiones para marzo también fueron revisadas al alza: el mercado pasó de proyectar 2,2% a 2,5%. En tanto, para abril la estimación subió de 1,9% a 2,2%, lo que implica que la inflación continuaría por encima del 2% mensual durante el primer cuatrimestre.

Según las proyecciones del REM, recién en mayo el índice de precios podría perforar ese umbral, con un aumento estimado de 1,9%.

En paralelo, la expectativa inflacionaria para los próximos 12 meses también fue corregida al alza y ahora se ubica en 22,3%, frente al 21% estimado hace un mes.

Dólar con menor presión en las proyecciones

A diferencia de lo ocurrido con la inflación, las previsiones para el tipo de cambio mostraron correcciones a la baja.

Según el REM, el dólar mayorista cerraría marzo en $1.429, lo que representa una reducción de $72,8 respecto de la proyección del relevamiento anterior.

Los analistas igualmente esperan que el tipo de cambio mantenga una trayectoria de suba gradual, alcanzando la barrera de $1.500 hacia junio.

Para el cierre de 2026, el mercado proyecta un dólar de $1.707, unos $43 menos que en el informe previo. En tanto, para febrero de 2027 estiman una cotización de $1.748.

Con estas proyecciones, el tipo de cambio subiría 17,9% en todo el año, un ritmo inferior al de la inflación esperada, lo que implica una apreciación real del peso.

El mismo relevamiento estima que la tasa de desocupación abierta para el cuarto trimestre de 2025 se ubicó en 6,7% de la población económicamente activa, sin cambios respecto de la medición previa realizada por los analistas.

Tasas de interés y expectativas económicas

El REM también relevó las expectativas sobre la tasa TAMAR, que refleja el rendimiento promedio de los plazos fijos mayoristas de 30 a 35 días por montos superiores a $1.000 millones.

Los analistas proyectan que esta tasa alcanzará el 31,3% nominal anual en marzo, lo que implica entre 0,4 y 1,6 puntos porcentuales más que en el relevamiento previo.

Sin embargo, las estimaciones anticipan una reducción gradual durante el año, hasta cerrar 2026 en torno al 24% nominal anual.

Mejores expectativas para la actividad económica

En cuanto al desempeño de la economía, el informe del Banco Central reflejó una leve mejora en el ánimo del mercado.

Los analistas estiman que el Producto Interno Bruto (PIB) habría crecido 0,8% en el cuarto trimestre de 2025, muy por encima del 0,2% que proyectaban anteriormente.

Para el primer trimestre de 2026, esperan una expansión del 1%, mientras que para el segundo trimestre la previsión se ubica en 0,9%.

En términos anuales, el conjunto de las 46 consultoras y entidades financieras que participan del REM proyecta que la economía argentina crecerá 3,4% en 2026, una mejora de 0,2 puntos porcentuales frente al informe anterior.