La inflación de enero fue de 2,9%, informó este martes el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec). El registro implicó una variación interanual de 32,4% y se conoció en medio de la controversia política y técnica por la suspensión del nuevo índice de precios al consumidor y la salida de Marco Lavagna de la conducción del organismo.

El dato mostró una aceleración frente a diciembre (2,8%) y confirmó el quinto mes consecutivo con subas. El 2,9% de enero fue el registro mensual más alto desde marzo de 2025, cuando la inflación había marcado 3,7%. También quedó por encima de lo que esperaba el mercado: el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central de la República Argentina proyectaba para enero una inflación de 2,4%.

Los rubros que empujaron el índice

Alimentos y bebidas no alcohólicas encabezó los aumentos del mes, con una suba de 4,7%. Le siguieron Restaurantes y hoteles, con un alza de 4,1%. Según el informe oficial, dentro de Alimentos el mayor impacto provino de Carnes y derivados y de Verduras, tubérculos y legumbres.

Las menores variaciones correspondieron a Educación (0,6%), mientras que Prendas de vestir y calzado registró una baja de 0,5%.

Por tipo de precios, los Estacionales mostraron el mayor incremento, con 5,7%. El IPC núcleo avanzó 2,6% y los precios Regulados, 2,4%.

El trasfondo metodológico y la salida de Lavagna

La publicación del índice se produjo una semana después de que el Gobierno decidiera postergar la aplicación del nuevo IPC, basado en la Encuesta de Gastos de los Hogares 2017/2018. El cambio implicaba dejar atrás la canasta de 2004 y otorgar mayor peso a los servicios en la medición.

El ministro de Economía, Luis Caputo, justificó la decisión al señalar que la modificación debía implementarse "una vez terminado el proceso de desinflación". En ese marco, sostuvo que no se podían "comparar peras con manzanas" al modificar la metodología en pleno proceso de desaceleración de precios.

Caputo también reconoció diferencias internas sobre el momento adecuado para avanzar con el cambio y afirmó que Lavagna consideraba que enero ya era un momento posible para hacerlo.

Economistas coincidieron en que la actualización de ponderadores habría tenido impacto sobre el nivel del índice. Florencia Iragui, economista de LCG, explicó que con mayor peso de los servicios -que en 2025 subieron 43,1%, frente a un 26,5% en bienes- el IPC "habría dado un nivel levemente mayor que el actual".

Horas antes de la publicación, Caputo había anticipado que la inflación de enero se ubicaría en torno al 2,5%.

Comparaciones y expectativas

Un día antes se conoció el dato de inflación de la Ciudad de Buenos Aires, que fue de 3,1% en enero, con una variación interanual de 31,7%. 

A diferencia del Indec, la Ciudad de Buenos Aires ya utiliza la canasta de gastos 2017/2018, que otorga mayor peso a los rubros vinculados a vivienda y servicios públicos. 

El índice porteño superó el registro nacional y mostró un repunte frente al 2,7% de diciembre, impulsado por alimentos, bebidas, transporte y servicios.

Las consultoras privadas habían estimado para enero un rango menor: Equilibra proyectó 2,2%; Analytica, 2,4%; Libertad y Progreso, 2,6%; y Econviews relevó una suba acumulada de 2,8% en supermercados del Gran Buenos Aires.

El REM del BCRA prevé una inflación de 2,1% para febrero y de 2,2% para marzo, con una desaceleración gradual hacia la mitad del año. Las proyecciones dependen, según los analistas, de la evolución de los precios regulados, la política cambiaria y las negociaciones salariales.

 Lectura financiera

Un análisis del equipo de Research de Puente indicó que el dato de inflación no generó una reacción relevante en los activos, ya que el consenso del mercado ya descontaba un registro en estos niveles. En ese marco, señaló que la inflación núcleo bajó levemente a 2,6%, un dato seguido de cerca por los inversores.

Credibilidad bajo discusión

La difusión del IPC con la metodología de 2004 reactivó cuestionamientos sobre la credibilidad del indicador. Especialistas advirtieron que la controversia podría llevar a actores económicos a seguir con mayor atención índices alternativos, públicos o privados, y a extender el debate a otros indicadores sensibles, como los de pobreza.

En ese clima, trabajadores de ATE Indec realizaron una protesta frente al organismo minutos antes de la publicación del dato. Además, la Sociedad Argentina de Estadística expresó su "preocupación" por la decisión oficial de frenar el nuevo índice, al considerar que afecta la credibilidad estadística en el plano local e internacional.

El índice de enero, con un 2,9%, quedó así atravesado por una doble lectura: el dato duro de la inflación y la disputa abierta por cómo medirla.